बीओजे ने पैदावार पर अंकुश लगाने के निर्णय में दरों पर पकड़ ढीली की

टोक्यो, 31 अक्टूबर (रायटर्स) – बैंक ऑफ जापान ने मंगलवार को अपनी बांड उपज नियंत्रण नीति को फिर से संशोधित करके दीर्घकालिक ब्याज दरों पर अपनी पकड़ ढीली कर दी, और पिछले दशक के विवादास्पद मौद्रिक प्रोत्साहन को खत्म करने की दिशा में एक और छोटा कदम उठाया।

बैंक के नौ-सदस्यीय बोर्ड ने इस वर्ष और अगले वर्ष के लिए मुद्रास्फीति को अपने 2% लक्ष्य से काफी ऊपर रखने के लिए अपने मूल्य पूर्वानुमानों को संशोधित किया।

लेकिन फैसले के बाद येन डॉलर के मुकाबले गिर गया क्योंकि व्यापारियों ने इस पूर्वानुमान पर ध्यान केंद्रित किया कि 2025 में मुद्रास्फीति 2% से नीचे गिर जाएगी और बीओजे ने समायोजन नीति को “धैर्यपूर्वक” बनाए रखने की गंभीर प्रतिज्ञा की है।

बीओजे के गवर्नर काज़ुओ उडे ने निर्णय के बाद एक संवाददाता सम्मेलन में कहा, “हमें अभी भी यह विश्वास करने के लिए पर्याप्त सबूत नहीं मिले हैं कि मुद्रास्फीति की प्रवृत्ति (स्थिर स्थिति में 2%) बनी रहेगी।” “इसलिए हमें वक्र के पीछे रहने में कोई बड़ा जोखिम नहीं दिखता है।”

जैसा कि व्यापक रूप से अपेक्षित था, बीओजे ने अल्पकालिक ब्याज दरों के लिए अपने -0.1% लक्ष्य को बनाए रखा और अपनी उपज वक्र बाधा (वाईसीसी) के तहत 10-वर्षीय सरकारी बांड उपज को 0% पर निर्धारित किया।

लेकिन बीओजे ने 1.0% को एक कठोर सीमा के बजाय एक ढीली “ऊपरी सीमा” के रूप में फिर से परिभाषित किया और असीमित मात्रा में बांड खरीदने की पेशकश के साथ स्थिति की रक्षा करने की प्रतिज्ञा को खत्म कर दिया।

बीओजे ने निर्णय की घोषणा करते हुए एक बयान में कहा, “अर्थव्यवस्था और बाजारों पर अत्यधिक उच्च स्तर की अनिश्चितता को देखते हुए, उपज वक्र नियंत्रण के संचालन में लचीलापन बढ़ाना उचित है।”

संतुलन का नियम

निर्णय इस बात पर प्रकाश डालता है कि कैसे बढ़ती वैश्विक बांड पैदावार और लगातार मुद्रास्फीति बीओजे के लिए अपने विवादास्पद बांड उपज नियंत्रण को बनाए रखना मुश्किल बना रही है।

यूएडा ने सार्वजनिक रूप से अपने पूर्ववर्ती, हारुहिको कुरोदा, जो इस साल अप्रैल में सेवानिवृत्त हुए थे, की निराशाजनक बयानबाजी जारी रखी है और तर्क दिया है कि सुस्त उपभोक्ता मांग को पुनर्जीवित करने के लिए अधिक बड़े पैमाने पर मौद्रिक प्रोत्साहन की आवश्यकता है।

हालाँकि, कमजोर येन और अन्य कारकों ने बीओजे को वाईसीसी सहित कुरोदा-युग के कुछ प्रोत्साहनों को धीरे-धीरे कम करने के लिए प्रेरित किया।

पोर्टफोलियो मैनेजर टॉम ने कहा, “बीओजे उस (1%) स्तर पर कुछ बांड खरीदेगा, लेकिन असीमित नहीं, और उन्होंने अपना हाथ दिखाया है। सभी भाषाई विकृतियों के माध्यम से, वास्तविकता यह है कि वे वाईसीसी को विकृत कर रहे हैं।” नैश. सिडनी में यूबीएस एसेट मैनेजमेंट जापानी पैदावार में वृद्धि की स्थिति में है।

“यदि आप इसे हर बार बाज़ार बंद होने पर बदलते हैं तो उपज सीमा कोई उपज सीमा नहीं है।”

बीओजे ने जुलाई में पैदावार पर अपनी वास्तविक सीमा को 0.5% से बढ़ाकर 1.0% कर दिया, इस आलोचना के तहत कि सीमा की कठोर सुरक्षा बाजार में विकृतियों और अवांछित मुद्रा में गिरावट का कारण बन रही थी।

तब से, बढ़ती वैश्विक बांड पैदावार ने बीओजे को मुश्किल स्थिति में डाल दिया है, 10-वर्षीय जेजीबी उपज मंगलवार के फैसले से कुछ घंटे पहले 0.955% के नए दशक के उच्चतम स्तर पर पहुंच गई है।

हालांकि ये बदलाव बीओजे बांड खरीद की मांग को कम कर सकते हैं, यह वाईसीसी के निकट अवधि के अंत और नकारात्मक ब्याज दरों की बाजार की उम्मीदों की पुष्टि कर सकते हैं।

कीमत का दबाव

सितंबर में मुद्रास्फीति लगातार 18वें महीने बीओजे के 2% लक्ष्य से ऊपर थी, और सर्वेक्षणों से पता चलता है कि मुद्रास्फीति की उम्मीदें बढ़ रही हैं, जिससे उधार लेने की वास्तविक लागत कम हो रही है।

लेकिन बीओजे वैश्विक केंद्रीय बैंकों के बीच सबसे खराब रिलीज बनी हुई है, जिसने हाल के वर्षों में बड़े पैमाने पर मुद्रास्फीति से लड़ने के लिए आक्रामक रूप से दरें बढ़ाई हैं, लंबे समय तक अपस्फीति से बाहर निकलने में देरी के लिए राजनेताओं की आलोचना हुई है।

यूएडीए के बार-बार आश्वासन के बावजूद कि ब्याज दरें बहुत कम रहेंगी, बाजार पहले से ही अगले साल की शुरुआत में नीति में बदलाव की भविष्यवाणी कर रहे हैं।

रॉयटर्स द्वारा सर्वेक्षण में शामिल लगभग दो-तिहाई अर्थशास्त्रियों को उम्मीद है कि बीओजे अगले साल नकारात्मक दरों को समाप्त कर देगा।

हमारे मानक: थॉमसन रॉयटर्स ट्रस्ट सिद्धांत।