मई 23, 2024

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जेरोम पॉवेल ने बाज़ार को राहत दी। पलक झपकते ही चला गया.

जेरोम पॉवेल ने बाज़ार को राहत दी।  पलक झपकते ही चला गया.

(ब्लूमबर्ग) – वॉल स्ट्रीट के व्यापारियों ने बुधवार को खुशी जताई जब फेडरल रिजर्व के अध्यक्ष जेरोम पॉवेल ने संकेत दिया कि उन्हें मुद्रास्फीति के दबाव के बावजूद ब्याज दरों में आसन्न बढ़ोतरी की संभावना नहीं दिख रही है। जश्न ज्यादा देर तक नहीं चला.

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संक्षिप्त अवधि के लिए, अमेरिकी शेयरों ने दिसंबर के बाद से अपनी सबसे बड़ी पोस्ट-पॉलिसी मीटिंग रैली शुरू की, जबकि ट्रेजरी की पैदावार परिपक्वता में 10 आधार अंक से अधिक गिर गई। राहत व्यापार तब शुरू हुआ जब पॉवेल ने संवाददाताओं से कहा कि “अगली दर वृद्धि की संभावना नहीं है।”

समस्या यह है कि पॉवेल ने स्पष्ट रूप से इस साल दर में कटौती का संकेत नहीं दिया है, और कहा है कि केंद्रीय बैंकरों को मुद्रास्फीति के नीचे की राह पर पर्याप्त विश्वास हासिल करने में लंबा समय लगेगा। उस रियलिटी चेक ने इक्विटी में अचानक उलटफेर कर दिया, जो दिन के निचले स्तर पर बंद हुआ। नीति-संवेदनशील दो-वर्षीय उपज 5% की सीमा से नीचे – लेकिन बहुत अधिक नहीं होने के साथ, ट्रेजरी पैदावार ने उनकी गिरावट को कुछ हद तक कम कर दिया।

सिटाडेल सिक्योरिटीज में दरों के व्यापार के वैश्विक प्रमुख माइकल डी बास ने कहा, “पॉवेल ने यह स्पष्ट कर दिया कि बढ़ोतरी के लिए बाधा अविश्वसनीय रूप से अधिक है।” “वे अंततः दरों की सीमा तय करने पर विचार कर रहे हैं, यह निर्विवाद है। अब सवाल यह है कि क्या वे पर्याप्त सीमा लगा रहे हैं और अर्थव्यवस्था को ख़त्म करने में कितना समय लगेगा।

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इस विचार पर बाजार की प्रतिक्रिया कि दरों में बढ़ोतरी संभव नहीं है, यह दर्शाता है कि वर्ष की शुरुआत के बाद से भावना कितनी बदल गई है, जब आम सहमति ने अधिक दरों में कटौती और मुद्रास्फीति में अपेक्षित स्थिर गिरावट का आह्वान किया था। ऊंची ब्याज दरों का पूर्वानुमान कम था।

हालाँकि, हाल ही में, निवेशकों – विशेष रूप से ट्रेजरी की दुनिया में – को फेड की ओर से संभावित बढ़ोतरी के बारे में चिंता करनी पड़ी है क्योंकि अमेरिकी अर्थव्यवस्था लचीली बनी हुई है, रोजगार सृजन मजबूत है और मुद्रास्फीति को नियंत्रित करना मुश्किल बना हुआ है। बॉन्ड व्यापारियों ने जनवरी की शुरुआत में दर में कटौती के अपने दृष्टिकोण को छह तिमाही अंकों से घटाकर केवल एक तिमाही कर दिया है।

अप्रैल में इक्विटी और बॉन्ड में बिकवाली ने दो साल की ट्रेजरी पैदावार को 5% से अधिक पीछे धकेल दिया और एसएंडपी 500 इंडेक्स को अक्टूबर के बाद से अपने सबसे खराब मासिक नुकसान में भेज दिया, जिससे इस सप्ताह की फेडरल ओपन मार्केट कमेटी की बैठक से पहले तनाव बढ़ गया। अधिक महत्वपूर्ण डेटा अभी भी डेक पर है: शुक्रवार की अप्रैल की नौकरियों की रिपोर्ट में मजबूत नौकरियों की वृद्धि दिखाई देने की उम्मीद है, जबकि आने वाले हफ्तों में अधिक मुद्रास्फीति की रिपोर्ट आने वाली है। केंद्रीय बैंकरों को हर चीज़ को तौलना चाहिए।

फेडरल रिजर्व बोर्ड के अध्यक्ष जेरोम पॉवेल बुधवार, 1 मई, 2024 को वाशिंगटन में फेडरल रिजर्व में एक संवाददाता सम्मेलन के दौरान बोलते हैं।  (एपी फोटो/सुसान वॉल्श)फेडरल रिजर्व बोर्ड के अध्यक्ष जेरोम पॉवेल बुधवार, 1 मई, 2024 को वाशिंगटन में फेडरल रिजर्व में एक संवाददाता सम्मेलन के दौरान बोलते हैं।  (एपी फोटो/सुसान वॉल्श)

फेडरल रिजर्व बोर्ड के अध्यक्ष जेरोम पॉवेल बुधवार, 1 मई, 2024 को वाशिंगटन में फेडरल रिजर्व में एक संवाददाता सम्मेलन के दौरान बोलते हैं। (एपी फोटो/सुसान वॉल्श) (संबंधी प्रेस)

सिटीग्रुप इंक के स्टुअर्ट कैसर ने कहा, “ऐसा प्रतीत होता है कि एफओएमसी बाजार को ठोस विकास, चिपचिपी मुद्रास्फीति और इस साल के अंत में कम होने के अपने मूल सिद्धांतों से दूर भागने से रोकना चाहता है।” रणनीतिकारों ने एक नोट में लिखा. एक संघीय मुक्त बाज़ार समिति का निर्माण। “परिणाम एक बड़ा राउंड-ट्रिप ट्रेडिंग दिवस था।”

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निवेशकों के लिए स्टॉक तब उजागर हुए जब पॉवेल ने कहा कि उनका मानना ​​है कि वर्तमान दर नीति “प्रतिबंधात्मक है, और समय के साथ, यह पर्याप्त रूप से प्रतिबंधात्मक होगी,” “यह एक ऐसा प्रश्न है जिसका डेटा को उत्तर देना होगा।” “

भले ही पॉवेल ने इस वर्ष फेड के 2% मुद्रास्फीति लक्ष्य की दिशा में प्रगति की हाल की कमी को स्वीकार किया, उनका संकेत है कि कटौती वृद्धि से अधिक होगी, कम से कम शुरुआत में बाजार को शांत करने के लिए पर्याप्त था। क्या यह स्थिर स्टॉक उछाल की गारंटी देता है, यह एक और मामला है।

ब्लूमबर्ग के रणनीतिकार क्या कहते हैं…

“पॉवेल: साल के अंत से पहले दर में कटौती अभी भी मेज पर है। टेकअवे: दरें सीमित हैं, लेकिन अगर बेरोजगारी दर यहां से और बढ़ती है तो फेड कम कर देगा। फेड का पूर्वाग्रह कम हो रहा है।”

– एडवर्ड हैरिसन, मार्केट्स लाइव ब्लॉग योगदानकर्ता

इंटरएक्टिव ब्रोकर्स के मुख्य रणनीतिकार स्टीव सोस्निक ने कहा, “मैं यह जानने में बहुत भ्रमित हूं कि पॉवेल ने ऐसा क्या कहा जिससे शेयरों में इतनी तेजी से बढ़ोतरी हुई।” “निश्चित रूप से, उन्होंने कहा कि बढ़ोतरी की ज़रूरत नहीं थी और ठहराव की आशंकाओं को कम कर दिया, लेकिन यह एक बड़ी अटकलबाजी के लायक नहीं है।”

हालिया बांड राहत रैली की दीर्घायु के लिए, सिटाडेल के डी बास ने चेतावनी दी कि उछाल “सार्थक” है, लेकिन बाजार अपनी सीमा के करीब पहुंच रहा है।

उन्होंने कहा, “बाज़ार में इसकी पहले से ही कमी हो रही है क्योंकि पैदावार कम हो गई है।” “बाजार और भी अधिक संचालित होने के लिए संघर्ष कर रहा है क्योंकि हम डेटा-निर्भर स्थान में हैं।”

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